Gridstone:搜狐营收增长将停滞 股票无增长潜力

美国市场研究公司Gridstone Research分析师纳维恩·塞尔瓦拉(Naveen Selvaraj)周二刊登文章指出,与2007年和2008年相比,搜狐目前的营收增长处于停滞状态。塞尔瓦拉认为,与2007年和2008年相比,搜狐目前的营收增长处于停滞状态。在过去三、四个季度里,搜狐营业利润保持稳定。而在2008年,搜狐运营利润通常同比增长2到3倍。投资者同时还担心有效税率的增长。中国科技公司可以享受三年的免税期,免税期后,还可享受三年的优惠税率。搜狐提交的季度文件显示,搜狐有效税率已经从 2007年的几乎零税率增长至2009年10月的15%,并可能在未来2至3年里增长至25%。
因此,如果搜狐营收增长保持在百分之十几,其每股收益的增长将受到限制。搜狐现金流也并不乐观,搜狐2009年第三季度运营现金流仅增长5%,这也导致投资者担心搜狐在经济疲软时的烧钱率。

来源:QQ
北京时间10月28日消息,据国外媒体报道,美国市场研究公司Gridstone Research分析师纳维恩·塞尔瓦拉(Naveen Selvaraj)周二刊登文章指出,与2007年和2008年相比,搜狐目前的营收增长处于停滞状态。

搜狐周一发布了2009财年第三季度财务报告。财报显示,搜狐第三季度营收为1.366亿美元,同比增长13%,每股收益为0.88美元。受此影响,搜狐股价周一下跌16%,报收59.9美元。

塞尔瓦拉指出,增长率预期推动了中国互联网类股票在2008年走高,而增长率预期同样也导致了中国互联网类股票的近期走低。在2008年初,中国互联网公司的季度业绩接连超出分析师预期,其股票价格也一种走高。

对于美国股市而言,中国消费者变得与美国消费者同等重要。自2007年初至2008年上半年,搜狐季度营收由2007年第一季度的3300万美元上涨至2008年第二季度的1.02亿美元,每股收益由2007年第一季度的0.12美元上涨至2008年第二季度的1.02美元,搜狐股价也大涨了195%。

与此相比,搜狐2009年第三季度营收为1.366亿美元,同比仅增长13%,每股收益则由去年同期的1.02美元下降至0.88美元。

塞尔瓦拉认为,与2007年和2008年相比,搜狐目前的营收增长处于停滞状态。在过去三、四个季度里,搜狐营业利润保持稳定。而在2008年,搜狐运营利润通常同比增长2到3倍。

投资者同时还担心有效税率的增长。中国科技公司可以享受三年的免税期,免税期后,还可享受三年的优惠税率。搜狐提交的季度文件显示,搜狐有效税率已经从 2007年的几乎零税率增长至2009年10月的15%,并可能在未来2至3年里增长至25%。

因此,如果搜狐营收增长保持在百分之十几,其每股收益的增长将受到限制。搜狐现金流也并不乐观,搜狐2009年第三季度运营现金流仅增长5%,这也导致投资者担心搜狐在经济疲软时的烧钱率。

塞尔瓦拉表示,由于搜狐营收增长进一步受挫,因此投资者对于搜狐财报业绩的反应也就不足为奇,投资者己不再将搜狐视为增长股。

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