大摩:给予盛大游戏增持评级 目标价$8.2

今年第一季度,运营时长达7至10年的《传奇2》和《传奇世界》等产品对盛大游戏公司的销售收入贡献比例已经从2009年的78%下降至53%.《星辰变》自从公测以来,已经取得了大量的人气,据百度搜索排名结果来看,此款游戏已经成为中国前十大游戏之一。

6月1日消息,盛大游戏(纳斯达克:GAME)周三公布了2011年第一季度财报。在此财报公布之后,摩根士丹利(以下简称”大摩”)针对盛大游戏今年第一季度财报及股票评级发布了相关报告。大摩认为,盛大游戏今年第一季度利润基本符合预期,同时将盛大游戏股票评级定为”增持”级。

大摩在报告中指出,盛大游戏今年第一季度收入为12.53亿元人民币,环比增长9%,同比增长10%;每股美国存托股票稀释净利润为1.10元人民币,基本符合该分析机构预期,盛大游戏去年第四季度每股美国存托股票稀释净利润为1.29元人民币,去年同期则为1.14元人民币。

大摩指出,盛大游戏第一季度财报中存在一些积极因素,例如:

1、盛大游戏今年第一季度大规模多人角色网络扮演游戏(MMORPG)的销售收入环比增长5%、同比增长9%,活跃付费账户(APA)数量和每位用户平均收入(ARPU)环比分别增长4%和1%;

2、盛大游戏预计其今年第二季度收入将环比增长4%至5%(同比增长将达到17%至18%),并将持续今年第一季度增长势头;

3、盛大游戏旗下的《星辰变(Legend of Immortals)》游戏自从公测以来,已经取得了大量的人气,据百度搜索排名结果来看,此款游戏已经成为中国前十大游戏之一。

与此同时,大摩也指出了盛大游戏第一季度财报中的一些不利因素,例如:

1、盛大游戏第一季度运营利率同比下降5%,至28%,此下降主要系因营销、研发和管理开支(同比增长30%至50%)等增长所致。

鉴于盛大游戏拥有更加多样化的游戏产品,大摩按照现金流量贴现法计算,将盛大游戏的目标股价定为每股8.2美元(也就是说盛大游戏股价目前还有8%的增长空间)。由于《龙之谷》和《星辰变》等两款游戏的帮助,盛大游戏公司的游戏产品业务更加平衡。

此外,大摩还突出强调了盛大游戏的以下几大亮点:

1、今年第一季度,运营时长达7至10年的《传奇2》和《传奇世界》等产品对盛大游戏公司的销售收入贡献比例已经从2009年的78%下降至53%

;2、盛大游戏拥有的游戏产品多达37款,其中新游戏数量达到17款之多;

3、包括《最终幻想14》、《突袭》、《特战先锋(Point Blank)》、《七龙珠OL》以及《冠军足球经理》等国际市场代理的游戏可能会成为热门游戏;

4、盛大游戏拥有全球最大的基于网页的小游戏平台,即麻球网。目前麻球网的单月活跃用户数量已经超过1.4亿,而且全球发行网站已经达到了4万个;

5、此外,盛大游戏还为麻球网推出了Android游戏平台,预计将会有4万多种Flash小游戏着陆此移动平台。

鉴于上述因素,大摩将盛大游戏股票评级定为”增持”级,并将盛大游戏今年每股稀释利润预计为4.88元人民币,同时将盛大游戏2012年每股稀释利润预计为5.33元人民币,并将盛大游戏2013年每股稀释利润预计为5.47元人民币。

from:sohu

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