野村:盛大游戏股票买入评级调低目标价

野村国际(Nomura international)周四在一份研究报告中继续维持盛大游戏股票的”买入”评级,但将目标股价调低至8美元。以下为野村国际报告内容摘要:

北京时间10月7日晚间消息,野村国际(Nomura international)周四在一份研究报告中继续维持盛大游戏股票的”买入”评级,但将目标股价调低至8美元。

  以下为野村国际报告内容摘要:

  1. 《最终幻想14》前景乐观

  我们认为,《热血传奇2》每活跃付费帐户月平均营收(以下简称“ARPU”)将继续波动,直至新资料片推出后才有可能恢复正常。据预计,新资料片将于2011财年上半年推出。此外,由于《传奇世界》流量没有太大变化,甚至有下滑趋势,因此将继续低迷,尤其是在ARPU方面。

  相比之下, 《最终幻想14》前景乐观。《龙之谷》最近几周的最高同时在线人数(PCU) 为40万人至50万人,远低于8月份的80万人。我们认为,这与《龙之谷》的收费问题、清理闲置帐户和《魔兽世界》的竞争有关。

  2. 第三季度营收环比将下滑1.7%

  我们预计,盛大游戏2010财年第三季度营收将达到1.611亿美元,环比下滑1.7%。基于非美国通用会计准则,每股摊薄收益0.15美元。2010财年营收将达到6.658亿美元,每股摊薄收益0.67美元。2011财年营收将达到7.963亿美元,每股摊薄收益0.90美元。当前,盛大游戏股价为2011财年每股摊薄收入预期的6倍。

  3. 拥有中国网络游戏市场20%份额

  2010年第二季度末,盛大游戏拥有1056万活跃用户。我们预计,盛大游戏拥有中国网游市场20%的份额,位居腾讯和网易之后,排名第三。

  1)《龙之谷》

  我们预计,《龙之谷》近期的最高同时在线人数为40万人至50万人,远低于8月份的80万人。这与《龙之谷》的收费问题、清理闲置帐户和《魔兽世界》的竞争有关。在未来一两个季度,预计盛大游戏将推出新的资料片,并推动《龙之谷》趋于稳定。我们预计,《龙之谷》2010财年第四季度营收将占到盛大游戏营收总额的10%。

  2)《最终幻想14》

  盛大游戏近期获得《最终幻想14》在中国市场的运营权,《最终幻想14》是最具知名度的游戏之一,该系列游戏全球销量已突破1亿套。《最终幻想14》今年9月底在日本市场推出,倍受用户好评。在盛大宣布将在中国市场运营《最终幻想14》后不久,该款游戏就成为了最受期待的10大游戏之一。

  3)韩国游戏

  盛大游戏将受益于一款或几款即将上市的韩国游戏,如《剑灵》(Blade N Soul)和《TERA》等。这两款游戏将于2010财年上半年在韩国推出,而2011年上半年有望登陆中国市场。当前,腾讯已率先提出运营《剑灵》,但不管怎样,这两款游戏不可能由一家服务商运营。

  我们继续维持盛大游戏股票的“买入”评级,将目标股价调低至8美元。

本文为GameLook原创文章,如若转载,请注明出处:http://www.gamelook.com.cn/2010/10/19342

关注微信