迅雷IPO:下载+视频+数字内容分发简析

搜索、下载、在线观看数字媒体内容,是互联网用户的核心需求。根据艾瑞统计数据,中国74.4%的互联网用户下载过数字媒体内容,此外中国93.2%的互联网用户经常使用流媒体视频或音乐,而搜索内容的互联网用户比例为77.8%。

【i美股讯】迅雷将于7月20日IPO,登录美国纳斯达克, IPO发行价区间为14-16美元,计划发行760万份ADS(此外,券商将有114万份超额认购权),其中公司发行667.5万股,献售股东出售 92.5万股,按照发行价区间中间价位计算,迅雷IPO将融资1.125亿美元,迅雷总股本6108万股,目前总估值为9.16亿美元。

以下是迅雷所处的 行业状况分析:

根据中国互联网网络信息中心统计数据,截至2010年12月,中国互联网用户数量已经达到4.57亿。艾瑞进一步预测,中国互联网用户有望在2013年达到6.673亿,从2010年开始的年复合增长率为13.4%。根据艾瑞统计报告,2009年中国移动互联网用户数量已经达到2.23亿,2012年有望增长到5.62亿,年复合增长率为34.1%。

搜索、下载、在线观看数字媒体内容,是互联网用户的核心需求。根据艾瑞统计数据,中国74.4%的互联网用户下载过数字媒体内容,此外中国93.2%的互联网用户经常使用流媒体视频或音乐,而搜索内容的互联网用户比例为77.8%。

随 着互联网使用率进一步提高,在线数字媒体内容快速膨胀,大量数字内容通过互联网进行流动。思科(Cisco Visual Networking Index)2010年6月统计数据显示,数字媒体内容的宽带需求和流量,将从2009年的307.7千万亿字节增长到2013年的1819.6千万亿字 节,年复合增长率为55.9%。然而,由于中国只有三家网络运营商,并且运营商相互之间的连接有一定限制,中国的数字媒体内容获取仍然存在诸如反应时间慢 迟滞和其它网络性能问题,宽带网络架构与美国相比效率相对较低。

迅雷正是通过技术手段,不断提高互联网用户获取数字媒体的速度和质量,从而迅速抢占用户和市场份额。下面将逐一分析迅雷在下载、视频、及数字发行渠道各个领域的地位及竞争。

1. 下载服务:迅雷PK电驴、快车、QQ旋风

迅 雷目前在国内下载服务市场中稳坐老大宝座,根据艾瑞数据,截止2011年2月,迅雷下载占据整个中国下载软件市场78.7%的份额。2010年,迅雷下载 工具平均每天的下载量为大约1.38亿次,这些下载均向互联网用户免费提供。如下图所示,中国网民下载最多的内容是音乐、视频和非游戏软件。

迅雷IPO:下载+视频+数字内容分发行业简析

除迅雷外,电驴(easyMule),网际快车以及QQ旋风等也占据国内下载服务市场一定份额。

eMule 在中国的发展则与中国大陆浏览量最大的资源分享网站之一VeryCD.com分不开。电骡eMule是一个开源免费的P2P文件共享软件,作者是德国人 Merkurc,2003年eD2k资源分享网站VeryCD.com开始将eMule引入中国。VeryCD公司在做资源分享网站的同时开发了 eMule VeryCD Mod(03年起开发)和easyMule(07年起开发)两款软件,使国内用户也可以通过VeryCD版eMule免费搜索、下载资源,内容涵盖影视、 音乐、游戏、动漫、软件、资料等。2007年开始成功开发easyMule后,则公开将easyMule命名为“电驴”。

网 际快车FlashGet(原名:JetCar) 诞生于1999年,是多线程及续传下载软件,快车所采用的技术能够把一个文件分割成几个部分同时下载,从而成倍地提高下载速度,同时可以为下载文件创建不 同的类别目录,从而实现下载文件的分类管理,作者是加拿大华人侯延堂。2004年,趋势媒体集团收购网际快车客户端软件,至此,快车从以前的单一客户端软 件,逐渐发展成为集资源下载客户端、资源门户网站、资源搜索引擎、资源社区等多种服务在内的互联网资源分享平台。在迅雷下载推出前,快车占据中国主要下载 市场。

但从下载速度上来看,电驴和快车与迅雷无法比拼,想要在短时间内撼动迅雷在传统下载领域的地位,并不容易,迅雷在下载技术上的创新成为其抵挡外部竞争的有力法宝。

再来看离线下载市场。QQ旋风由腾讯公司于2008年年底推出, 2010年4月QQ旋风正式推出离线下载功能。与迅雷的会员制搞法不同,马化腾于 6月3日表示,将回馈用户,不会在离线下载做收费。目前QQ离线下载已经全面免费,QQ旋风等级到达LV8的可获得8G离线下载空间。QQ旋风“免费”提 供离线下载这一策略,看上去会对迅雷“会员制”离线下载服务产生一定冲击。然而,迅雷离线下载空间已能够升级至1PB(100万GB),而QQ旋风目前最 大仅可支持50G的离线空间。由此来看,目前迅雷在离线下载市场的领先优势也实难超越。

2. 视频服务:迅雷看看PK优酷、土豆、搜狐高清、奇艺等众敌

迅 雷招股书上引用艾瑞数据显示,国内网络视频用户将从2009年的1.31亿人,增长到2013年的4.83亿,年均复合增长率为20.2%;中国视频市场 规模将从2009年的18亿人民币,增加到2014年的160亿人民币,年均复合增长率55.5%。下面将分别从广告营收、影视剧资源数量、在线视频网 站、播放器客户端、移动客户端等方面具体来看:

品牌广告营收:迅雷于2007年推出在 线视频网站迅雷看看,2008年推出迅雷播放器客户端软件。截至2011年3月31日的第一季度,迅雷看看在线广告营收为537万美元,与优酷土豆广告营 收规模尚有一定差距,优酷、土豆Q1在线广告营收分别为1830万美元、1123万美元,如下图:

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影 视剧资源数量:迅雷将广告重点由迅雷下载器转移至迅雷看看之后,不断加大影视资源购买力度,全面加大网络视频领域的投入。截至2011年3月31日,迅雷 看看有超过48800小时的视频内容,影视剧资源数量与优酷不相上下,总计拥有电视剧1556集,电影2155部,综艺节目100集(如下图);同时招股 书显示,迅雷3600部服务器当中,有675部用于支撑迅雷看看高清播放。迅雷目前已与120家包括电视台、电影制作公司、其他视频网站等内容提供商建立 了版权合作关系,迅雷表示将继续加大在影视剧内容的购买力度,以及与内容提供商建立长期版权合作关系。

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在线视频网站方面:迅雷招股书引用艾瑞数据称,迅雷看看2011年4月月度独立访问量超过1.2亿,是中国第三大视频流媒体服务商,仅次于优酷土豆。优酷增发F1文件显示,优酷3月独立访问量为2.81亿;土豆IPO F1文件显示,土豆4月独立访问量为1.85亿。

此外,搜狐视频、奇艺在正版高清长视频领域的优势也较为明显,(如下图)2011年Q1中国在线视频web服务月均有效浏览时长中,迅雷看看位居第五,占有4.2%的份额,位列优酷、土豆、搜狐、奇艺之后。

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播放器客户端方面:艾瑞数据显示,2011年3月迅雷看看播放器活跃用户数已达到8840万人;覆盖用户数方面,2011年Q1迅雷看看播放器同样位列前三,仅次于QVOD、暴风影音(如下图)。

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移 动客户端:迅雷已成功开发手机及iPad版迅雷看看播放软件,布局移动客户端领域,希望通过移动终端寻找新的盈利增长点。优酷在2011年Q1财报中指 出,5月已有50%以上的3G移动终端内置了优酷的客户端,“爱酷”的日均装机量已经达到50万。土豆目前已与中国移动和中国联通两家电信运营商合作,提供视频点播服务,招股书显示2011年Q1,土豆手机端用户数为730万,视频浏览次数为1220万次。

但 整体来看,国内视频网站同质化竞争较为明显,无法为用户提供差异化的服务。前几年,国内视频网站大手笔大打资源战,不仅未能形成用户对单个网站的忠诚度, 反而加剧同质竞争。当前版权价格正在继续飙升,带宽成本高昂,视频网站普遍面临着难以扭亏的难题。因此,各家处都正在探索盈利模式的阶段。

3. 数字内容分发渠道

2010年9月,迅雷COO罗为民接受采访时表示表示:“目前迅雷还是基于内容等的传输收费,未来我们的终极目标方向是做数字内容发行商。5年内,迅雷的总体累计收入力争达到100亿元。”

2010年12月,迅雷数字商城作为迅雷旗下互联网正版内容发行平台正式上线,截至目前已开通影视、综艺、游戏、教育、电子杂志等频道。用户可以通过银行卡、支付宝和雷点账户三种支付方式购买商城数字内容,VIP用户还可享受不同程度的优惠。

目 前,迅雷商城中,付费点播的影视内容居多,为了进一步将影视网络发行渠道做大,迅雷看看多采取和版权方合作,获得独家网络版权资格的方式进行,今年,迅雷 看看已成功获得《武侠》、《关云长》、 以及奥斯卡获奖影片《国王的演讲》的网络独家版权,并表示为了筹备网络视频暑期档,已经秘密签署了三十多部海外大片的独家网络视频版权。事实上,尝试向用 户收费观看视频服务的网站远不止迅雷看看一家,优酷、奇艺、搜狐高清等视频网站,都已开始试水付费点播模式,而且多家视频网站间通过电影网络院线发行联盟 的形式,共同培养用户付费收看习惯。搜狐视频3000万元人民币购得新《还珠格格》独家版权;乐视网近2000万购得《后宫·甄嬛传》独家网络版权;优酷 与华纳兄弟签订三年合约,向优酷提供超过400部新老电影,合作推出视频点播服务,则显示出优酷在付费点播业务上发力的决心。

除 影视外,迅雷数字商城还提供游戏、杂志、软件等其他数字内容商品,并将根据市场需求调整和丰富商城频道及内容。今年,微软将迅雷数字商城作为其在中国大陆 软件销售的独家数字发行平台,微软针对中国高校学生销售的操作系统和办公软件,已在迅雷数字商城上线,成功同微软的合作发行,将成为迅雷进一步打造正版数 字商城的重要突破口。

那么,迅雷做数字内容发行渠道的优势又有哪些?

首 先,迅雷拥有客户端,迅雷下载绝对领先的市场地位,为其聚拢了庞大的黏性用户;其次,下载是用户获取视频、音乐、游戏等数字内容的重要需求,而其他视频网 站目前很少能够提供这一服务;最后,迅雷离线下载功能,不仅能够解决下载速度问题,还能够提供PB级离线存储空间。迅雷如能够将上述优势利用好,并在客户 端上更好的整合搜索、下载、播放、评论、推荐等全套服务,成功搭建国内数字内容发行渠道不无可能。(i美股 李妍)

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