网易2012Q2财报分析师会实录

北京时间8月16日上午消息，在今天发布2012财年第二季度财报后，网易CEO丁磊和CFO蔡安活参加分析师电话会议，解读了财报要点并回答了分析师提问。

以下为分析师问答部分摘要：

摩根士丹利分析师蒂莫西·陈(Timothy Chen)：请问《魔兽世界》二季度收入下滑的原因是什么？是因为玩家等待新的资料片发布而减少开支吗？这个季度是否已经稳定？

丁磊：我们正在准备新的《魔兽世界》资料片《熊猫人之谜》。在今天，也就是16号，我们在杭州会有《魔兽世界》新的资料片的CG和媒体品鉴活动。我相信这个资料片比以往的资料片更有魅力，更有吸引力。我也相信《魔兽世界》这个游戏作品本身是一个非常棒的、经典的网络游戏。

蒂莫西·陈：能否谈谈《暗黑破坏神3》的情况？

丁磊：关于《暗黑破坏神3》，确切地说，我们和暴雪还在紧张地准备中。我相信一旦有消息，就会及时向外界披露。

中金分析师：研发费用最近几个季度增长迅速，能否探讨一下公司在这方面的战略？

丁磊：这是我们非常重要的一个策略：我们认为优秀的人才对我们公司未来的发展非常重要。所以我们一直希望在这方面比竞争对手有更多优势，也希望研发人才的培养成为我们的核心竞争力。所以我觉得很正常。

中金分析师：我还想问两个关于客户端游戏的问题。一个是竞争者都开始使用微端来提高游戏市场份额和生命周期，我们会不会跟随这一趋势？另外请丁总评论一下云游戏的趋势。

丁磊：其实，网易也有所谓微端游戏技术。这不是游戏领域的核心竞争力，只是让玩家在第一次下载游戏时能把下载时间从两个小时变成30分钟，缩短大概一个半小时。我们认为游戏的真正核心竞争力在于玩法和内容。能够长期吸引玩家喜欢某个游戏的是游戏本身，而非第一次下载。实际上，网易在游戏领域最早做了德尔塔更新，每个星期更新的时候只需要下载1到2兆的补丁，不需要下载很大的资料片或整个游戏。

第二个问题关于云端。我们一直认为网络游戏本身就是有点类似云的服务，因为用户需要将所有的数据存在服务器当中，也就是我们讲的数据中心里面。所以我不知道这种所谓的云端游戏的新概念对行业有什么影响。我不知道这个问题本身是游戏云端化，还是游戏就在云端。

中金分析师：我们想知道您对行业整个趋势是怎么看的？

丁磊：趋势方面，我觉得好的游戏、好的作品在整个中国游戏市场会表现越来越好。投机性的游戏也是存在的，但这并不代表趋势和未来。所以在我们未来要推出的作品里，网易力争每一个品类的游戏在相应领域里面都是精品。这是我们的趋势，是我们的策略。还有一个是，我们认为游戏的市场足够大。网易还是有信心在不同市场里面争取到第一或者第二名。

Piper Jaffray分析师马克·马洛斯蒂卡(Mark Mrostica)：我想了解一下你们下半年的游戏市场推广计划。主要是集中在第三还是第四季度？

丁磊：网易在今年下半年推出的一些游戏类型会与之前的MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)不大一样，我们会推出一些ARPG(动作角色扮演游戏)游戏。我们目前的整个市场计划正在如期举行。还有一点，我想跟大家说，不要只关注我们即将推出的新游戏。我们运营了8年的《梦幻西游》在这个季度创了历史新高，271万人同时在线。我想，这件事情可以充分说明，我们对《梦幻西游》这种长期研发的投入是不会放松的。我们通过时间和投入来证明，游戏的品质来自慢慢的打磨。只要有好的作品，一定会赢得消费者对我们的认同和尊重。我也希望网易的每一个游戏都能像《梦幻西游》这样成为每个领域的精品。

野村证券分析师金永(Jin Yoon)：首先请谈谈你们自主研发的游戏的利润率。其次，你们预计下面两个季度的利润率如何？

蔡安活：实际上，我们会将自主研发和代理的游戏合并计算利润率，新闻稿中提到的大概是73%左右。如果回顾以往我们只运营自主开发游戏的时期便会发现，利润率要高得多。但短期内预计利润率还将保持在这一水平。

Lazard Capital分析师：第二季度的网络游戏收入下滑全部来自《魔兽世界》，还是包括自主开发的游戏？另外，微博用户上升比较快，原因何在？你们如何开展微博商业化？

丁磊：微博用户增多首先源于网易有很多产品，这些产品通过不同特性来吸引用户。除了邮箱，还有不同品类的游戏，网易的新闻客户端和网易的有道词典。这个是我们与其他公司非常不一样的地方：网易的产品线非常全面，每个产品都用自己特有的功能和品质来吸引用户。所以用户增长确切地说是理所应当的。

其次，我们做了很多推广。不同的推广面向不同用户，以及不同产品之间的交叉营销，都是给我们带来用户的主要原因。

蔡安活：关于游戏收入下滑，的确主要源于《魔兽世界》。与此同时，季节性因素也有一定的影响。但整体而言，游戏收入还是符合我们的预期的。

瑞士信贷分析师张永恒(Wallace Cheung)：第一个问题，能否多给一些数据，例如付费用户有多少？这个季度的收入增长还是蛮不错的，这个势头来自哪些方面？第二个问题关于移动互联网。最近有一些关于你们手机计划的说法，可以详细谈谈吗？

丁磊：邮箱一直是网易非常重视的产品，也是我们的第一个产品。到今年刚好是网易创业15年。过去十年，我们在邮箱市场保持第一名的地位。我们不仅希望网易能够成为中国最大的邮箱运营商，还希望获得绝对领先的地位。为用户提供最优质的免费电子邮箱服务。其中有一些用户，我们也为他们专门提供了VIP邮箱服务。在VIP邮箱里面，我们有一个与免费邮箱不同的功能，就是电子传真。每个用户都有一个传真号，可以用电子邮箱收发传真。这个功能很受欢迎，虽然这类用户在我们整体用户中占比不多，但整体处于良性增长和发展之中。

在邮箱方面，我们希望为中国用户提供最优品质的通讯服务，包括最便利的手机邮箱——将手机号码作为免费邮箱。

另外，在移动终端的发展方面。我们认为，中国是全球智能手机发展最快的国家。网易有很多产品适合在移动终端上表现出来。比如，我们的有道英汉词典光手机的装机量就接近1亿，这是非常重要的手机翻译工具。还有网易新闻客户端，尤其在过去一个月的奥运报道中，很多用户已经开始通过手机获得奥运会的实时资讯。

我们在手机方面的布局，首先是提供资讯类的产品，第一个是网易新闻客户端，还有工具和效率类的产品，例如有道英汉词典和有道云笔记。还有一个是我们的教育内容，比如网易公开课和网易云阅读。这些产品都可以方便用户通过手机看书、上课。

目前，这些产品肯定不会有非常明显的收入，但我们相信，这是移动互联网改变用户获取信息和社交的一种革命。我们认为，未来的很多用户会通过手机获取资讯。我们的优势是巨大的用户群，我们可以将用户引导到这些移动终端上去，看邮件也好，做英汉词典的翻译也好，或者看新闻也好。

巴克莱分析师威廉·黄(William Huang)：你们如何看待下半年的广告环境？其他企业的预期似乎都比较疲软。

蔡安活：我们正在与广告主就这一问题展开沟通，尽管我们没有针对这一领域给出指导性预测，但仍对下半年的广告增长保持谨慎态度。

威廉·黄：能否透露一下《斩魂》和《英雄三国》等新游戏的表现。由于现在的竞争越来越激烈，新游戏今后几个季度应该抱有何种预期？

丁磊：在任何一个新游戏推出之前，我们都会做非常严密和谨慎的用户意见反馈和收集分析。通过这种有限范围内的测试了解作品质量如何。一旦作品质量达到我们的标准，便会展开大力推广。我还想说，现在除了《斩魂》以外，我们网易的《武魂》表现也非常好。目前看来符合我们的预期。我们接下来还会有一些作品陆续在下半年推出。

Cowen &Co分析师道格·克鲁兹(Doug Creutz)：《魔兽世界》过去几个季度已经有所下滑了，而且已经在中国上市好几年。请问该游戏未来几年的发展潜力如何？如何保持用户基础？

丁磊：我想跟你分享一下我们自己的游戏《梦幻西游》。整个游戏历史上可能从来没有一款游戏能在运行8年后，还可以持续创新高，持续吸引新用户，而且获得很多玩家很喜欢。在这个经验中，我们的收获是，只要你的开发团队认真考虑用户需求，不停改变产品缺陷，我相信作品本身在市场中会一直保持一个良好的、良性的增长势头。《魔兽世界》是网易代理暴雪的一个作品。暴雪是行业中最优秀的游戏开发公司。虽然过去一段时间，他们在中国的用户有所下滑，对于他们的投入，以及他们始终为用户考虑的态度，我们还是很有信心的。

我觉得，应该看即将推出的资料片《熊猫人之谜》会不会给这个作品带来新的青春。以我们过去的经验来看，只要你全力围绕作品内容进行改进，游戏一般来说还是会保持增长，衰退的速度可能也会放缓。

我在这里想强调一点，《魔兽世界》即将推出新资料片《熊猫人之谜》。这个资料片与以往资料片的一个非常大的不同是：暴雪在这个资料片中倾注了很多中国元素。从这一点也可以看到，暴雪对中国的用户是非常在意的。我希望在新资料片即将发行之际，可以借此获得新的青春。

中银国际(BOCI)分析师托马斯·张(Thomas Cheung)：能否透露一下这个季度排名前五的游戏？

蔡安活：我们表现最好的游戏包括《梦幻西游》、《大话西游Online II》、《天下》、《倩女幽魂》、《大唐无双》和《魔兽世界》。