腾讯Q2财报：全球“双降”颓势下，看腾讯游戏的长期主义

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8月17日，腾讯发布2022年Q2财报。财报显示，腾讯游戏二季度营收425亿元。其中，腾讯本土市场游戏收入为318亿元人民币，同比下跌1%；国际市场市场收入107亿元，同比下跌1%。

对比过往的财报数据，今年Q2腾讯游戏业务虽说有小幅度的下滑，但考虑到本季度游戏行业普遍面临着下行压力增大的挑战，包括疫情在内的宏观因素对游戏行业影响较大，腾讯游戏业务的表现实际上已超出市场平均水平。

从变化幅度来看，此次财报腾讯游戏的表现建基于其极强的市场韧性。在GameLook看来，这种市场韧性恰恰反映出腾讯在游戏业务上拥有稳健的基本盘，不仅王牌产品的市场表现稳定，而且在品类、IP、平台和技术方面仍领先于行业。

随着游戏版号放开带来的行业利好，以及腾讯后续新游戏的陆续推出，无论是整个游戏市场，还是腾讯游戏业务，都有望在下半年回暖。

全球“双降”态势下，腾讯游戏抗风险能力凸显

众所周知，每年的Q2向来是游戏行业的“淡季”，再加上新冠疫情造成的国内宏观经济增速整体放缓，以及大众消费意愿走低，本季度国内游戏市场的表现普遍低于市场预期。

此前，游戏工委发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》就显示，今年第二季度国内游戏市场收入同比下降7%，拖累今年上半年收入由正转负。

国内市场低迷，海外市场同样好不到哪去。从最近陆续发布的财报来看，不少游戏大厂都面临着营收利润下滑的压力。像主机御三家——任天堂、微软和索尼过去三个月的营收均出现同比下降。其中，索尼今年二季度游戏部门的营业利润下滑37%；任天堂软件销量下滑 8.6%。

另外，动视暴雪今年二季度财报也显示，其游戏营收为16.4亿美元，与去年同期相比暴跌7亿美元，同比下降近三成。而在净利润方面，动视暴雪本季度表现则更出乎市场意料，同比下降将近七成。

究其原因，一方面是随着疫情管控的放松，由疫情引发的游戏热潮正在消退。另一方面，全球经济也面临困难的处境。面对不断上升的通胀，全球各地的消费者都在减少可自由支配部分的支出，作为娱乐消费的游戏自然归在其中。

对于国内，除了上述原因外，新游较少也是导致市场收入下滑的主要原因。虽然版号已经重新审批，但厂商对于Q2上新的意愿普遍不强。多种因素下，无论是国内还是国外，全球游戏行业均处于用户和收入“双降”阶段，市场仍需要时间去消化下行压力。

实际上，不仅仅是游戏行业，“双降”的魔咒还在游戏之外的互联网公司，甚至是社会各个行业中也有所蔓延。

上周，餐饮巨头星巴克披露的本财季业绩显示，在中国市场，由于疫情对于线下业态的冲击，星巴克单季营收下滑40%。此外，运动品牌巨头阿迪达斯同样“失守”中国市场，据官方公布的Q2财报显示，阿迪达斯在大中华区的收入下降了35%，真个亚太地区收入也下滑15.7%。同样，阿迪达斯将在中国市场的失利部分归咎于疫情的影响。

对比之下，腾讯游戏业务在大环境趋冷且Q2没有上新品的情况下，整体业绩表现呈现较为稳定的状态，说明腾讯游戏用户的粘性和消费意愿普遍较高，一定程度上抵消了客观环境带来的冲击，这也是腾讯抵御风险的最大保障。

与此同时，腾讯游戏的全球化转型也在发挥着重要的“减伤”作用。在过去两年，腾讯由上至下调整了游戏战略方向，全面推动游戏业务全球化。这一战略转变后，腾讯游戏的国际市场表现的重要性不亚于国内市场，前者不再只是填补海外手游市场空白，而是要实现全球性发行和平台打通，成为腾讯游戏第二增长曲线。

从财报表现来看，腾讯游戏的国际业务营收并没有因全球市场的波动而受到太大影响，而是保持了稳中向好的趋势，一方面这降低了腾讯对国内市场的依赖度，另一方面也反映出腾讯游戏的业务结构的稳定性。

整体而言，尽管游戏行业正处于筑底过程，但腾讯作为游戏行业的龙头老大，其强大的抗风险能力反而在逆势中得到凸显。

“新秀老将”接连霸榜背后，是腾讯游戏夸张的赛道统治力

在全球市场普遍低迷的大环境下，若单纯从整体业绩表现上看，或许并不能看出各个厂商之间的区别。但若站在各个垂直赛道去观察，不难发现腾讯游戏在绝大多数品类上依旧有着强大的统治力。

在本土市场，腾讯旗下的两款王牌产品——《王者荣耀》与《和平精英》在MOBA和射击两大赛道遥遥领先，已经成为全行业总使用时长最高的两款游戏，其各自的成年用户总使用时长同比均有所增长。

除了已上线的王牌产品外，腾讯在其他赛道也在积极布局新产品。今年的6月22日腾讯游戏发布会上，腾讯一口气公布了12款涵盖不同类型的新产品，有望在今年Q3以及更长期阶段上线，从而拉动游戏业务用户数量与营收增长。其中，《暗区突围》和《英雄联盟电竞经理》已经率先开了个好头。

上个月，腾讯魔方自研的硬核射击手游《暗区突围》在开服首日便登顶了iOS免费榜。而另一款主打模拟经营玩法的《英雄联盟电竞经理》，在7月份上线后首日登顶iOS免费榜，次日更是直接冲上iOS畅销榜第三。如此一来，在国内iOS畅销榜TOP 10常客中，腾讯游戏产品已经占据了一半以上，涵盖了自走棋、模拟经营等品类，布局广泛。

而在国际市场，今年6月腾讯旗下Level Infinite品牌和天美工作室正式宣布，《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》将于今年内在全球多个市场上线，目前《Honor of Kings》已在巴西、墨西哥、土耳其、埃及等地开启测试，后续将推广至更多国家和地区。

此外，由Level Infinite发行的二次元开放世界RPG《幻塔》，其国际版《Tower of Fantasy》于8月11日在全球上线，次日在美国、日本、韩国、中国港澳台等全球32地登顶免费榜，并位居美国、日本等全球24地畅销榜Top10。

在GameLook看来，随着疫情减缓，以及宏观经济的复苏，无论是腾讯还是整个游戏行业，都有望迎来消费回暖。再加上版号发放回归常态化，新游上线与长线产品的稳健运营，结合暑期档优势，腾讯游戏业务有望迎来新的增长空间。

结语：

对于游戏行业来说，每家身处其中的企业，其发展过程都免不了呈现螺旋上升的态势，短期的表现不佳并不能成为企业长线发展的注脚，相反更应该关注游戏业务的长期价值。

无论是业务结构、产品内容，还是用户大盘，腾讯游戏都在保证稳住基本盘的前提下，逐步向外延伸，过程中注定会存在一定的“真空期”。而长期来看，随着版号政策、行业环境的改善，腾讯游戏的未来表现反而更加值得期待，这一点对于整个游戏行业同样如此。