沐瞳被并购倒计时，沙特要补齐“游戏帝国”最后一块拼图？
GameLook报道/今天，彭博社的一则报道，又把一桩沉寂许久的巨额交易重新摆上了台面——字节跳动旗下游戏公司沐瞳，再次成为了潜在出售对象，而这次传闻中的买家，依然是那位我们熟悉的“老熟人”：沙特主权财富基金。
2023年路透社就报道字节计划出售沐瞳
说起来，这已经是这桩并购案的“第二季”。早在2023年11月15日，路透社就曾发布快讯称，字节跳动正在寻求出售沐瞳科技，并已与多名潜在买家洽谈，其中所指的潜在买家，除了腾讯以外、很大概率还包含了隶属于沙特主权基金PIF的游戏公司Savvy Games Group。
GameLook猜测，两年前沙特方面与字节或有过初步的接触，腾讯当时已经算很有义气、接盘了字节多个游戏研发团队，但对沐瞳这个传闻“不低于50亿美元”的标的、腾讯和Savvy最终都没有下手。
时间一晃来到2025年底，沐瞳似乎再度被摆上谈判桌。虽然不确定彭博的报道会不会又一次把这事儿“谈黄了”，但至少印证了一个事实：字节跳动似乎铁了心要卖掉沐瞳，彻底剥离游戏业务的决心，看来从未动摇。
沙特人的游戏帝国梦与“超支”的豪赌
为什么沙特和沐瞳如此执着？这事儿得和沙特一直以来的游戏战略串起来看。
这一切，都源于萨勒曼王储主导的“沙特2030愿景”。一个试图让沙特摆脱石油依赖、迈向科技时代的宏大计划，而游戏产业，则是他们打算用来对冲石油经济的关键突破口之一。为了加速这个进程，沙特的做法就一招：砸钱，而且是完全想象不到的那种砸法。
先看账面。PIF旗下的Savvy Gaming Group在2022年公开宣布，将豪掷1420亿里亚尔，也就是折合378亿美元，投入到游戏行业。
这个数字本身就已经足够吓人，但把细节拆开看就更夸张了：其中500亿里亚尔将用来收购并打造一家全球领先的游戏发行商，让它成为未来的战略中枢；700亿里亚尔投向少数股权，为的是掌控一批关键性的游戏开发公司；20亿里亚尔扶持早期游戏和电竞创业；剩下的200亿，则投向已经成熟的行业合作伙伴。
Savvy Games Group也是执行这一整套国家战略的“买手小组”。按照他们的原始规划，希望到2030年能在本土孵化出250家游戏公司，并创造出超过百亿美元规模的产业产值。等于是要用十年时间，从零搭一座“游戏硅谷”。然而，计划赶不上变化。细数沙特人过去几年的“购物车”，只能用“超支”和“激进”来形容。
先说第一笔真正震动全球的交易。2023年3月，沙特用49亿美元收购了美国第一的手游厂商Scopely，而这个豪赌确实赌对了，之后Scopely推出的手游《Monopoly Go》成为了手游圈的的超级爆款、年收入超过了100亿。被收购后的Scopely，也成为了沙特人的“操盘手”。Scopely官方甚至自己公开过，光是2024一年，他们就和超过800家公司洽谈过投资和收购。
紧接着就是2024年底，完美世界把旗下乘风工作室的项目、资产、团队一起卖给了Scopely。这也是Savvy在用Scopely“代为执行”对中国游戏厂商的第一次并购尝试。
2025年3月，Scopely以35亿美元收购另一家美国手游大厂Niantic，Niantic在2024全年收入超过10亿美元，旗下游戏的月活玩家总数超过3000万，旗下《Pokemon Go》《Pikmin Bloom》《Monster Hunter Now》等在内的游戏产品和IP系数收归Scopely，沙特人在欧美手游市场的话语权进一步升级。
最近一起，也是最为人熟知的就是在2025年9月，沙特联合其他财团，发起了对业界巨擘EA总价高达550亿美元的收购案，震惊全球游戏业。值得一提的是，为了搞定监管、保障收购完成，这起并购案的中间人正是美国总统特朗普的女婿贾里德·库什纳，沙特人在美国的政商关系可谓已经“通天”。
不仅如此，PIF还通过Savvy Games Group斥资10亿美元收购Embracer Group股份，并在电竞领域重金投入，比如收购了ESL Gaming和Facelt，将两者合并为ESL Facelt Group，还斥资18亿元（约2.65亿美元）现金投资中国电竞厂商英雄体育VSPO。2025年，停办电竞奥运会后、沙特还要独自举办ENC电竞国家杯……这钱，真是如流水般花了出去。
也正因如此，昨天外媒《纽约时报》有风声称，沙特方面向资本圈喊话，暗示短期内的疯狂投资将告一段落。这就产生了一个非常矛盾的信号：一边是可能收紧的钱袋子，一边是重启的巨额并购谈判。沐瞳，对沙特而言，到底是必买项，还是可买可不买的选择？
为何沐瞳是那个“对的人”？
答案或许藏在沙特游戏帝国的版图里。
巧的是，在今年11月初，GameLook在上海采访了Savvy董事会副主席、沙特费萨尔王子和CEO 布莱恩·沃德（如下图）。而这个时间结合今天彭博的报道，不难猜测，来上海的途中、Savvy两位掌舵人确实有可能就去了沐瞳洽谈。
放眼全球，中国、日本、美国是前三大游戏市场。沙特帝国的版图里，通过对三家美国游戏公司的并购，Savvy对欧美的主机PC和手游市场已实现强有力的覆盖，唯独亚太和中国这块还缺了关键的一角。
在GameLook看来，沙特人要进入中国市场，最直接、最有效的方式，就是收购一家中国公司。与之相比，并购日本游戏厂商、尚有覆盖日本市场以及打通主机和手游的价值；并购韩国游戏公司、比如2019年试图130亿美元卖身腾讯的NEXON，Nexon不仅贵、另外依然未打通中国市场，总觉得“差点意思”。
环顾四周，现阶段愿意出售、且体量和价格合适的中国游戏公司，沐瞳确实是一个有合理性的选择。
沐瞳手握的《Mobile Legends: Bang Bang》在亚太市场收入稳定，利润可观。而且，在沙特人犹豫的这一年多里，沐瞳还拿出了新的成绩，比如TeamRPG新作《潮汐守望者》在国内和海外发行都还算顺利，实现了峰值月流水破亿。
对于字节跳动而言，在当前市场环境下，能为沐瞳找到一个出价合理且没有地缘政治顾虑的买家，选择也确实不多。毕竟，当年有机会时，腾讯都不愿意溢价接手沐瞳，如今不太可能轻易改变态度。所以，双方坐下来认真聊聊，是形势使然。核心的博弈点，毫无疑问就是价格，这也是这轮谈判最核心的看点。
江湖再见？游戏行业的秩序重塑
回望这场围绕沐瞳的博弈，以及字节跳动在游戏领域的进与退，不禁让人唏嘘。曾几何时，字节携重金入场，成立”朝夕光年”游戏品牌，展现出与行业巨头一较高下的决心。
在2019年至2023年的四年间，字节通过投入数百亿资金实现快速扩张，将游戏业务打造成为年收入超百亿的重要板块，结果来看字节旗下游戏业务最终业跻身了国内厂商TOP10，一度逼近TOP5。然而，随着字节公司整体战略的调整，特别是海外Tiktok、以及电商业务的迅猛发展，字节跳动开始将重心转向”信息平台”建设与行业生态连通，游戏业务也随之迎来重大转折。
值得注意的是，在后来字节跳动游戏业务负责人华巍与张云帆联合发布的内部信中，明确表示游戏业务将进入”第二阶段”，强调”稳定预期、长期主义、产品优先”的发展理念。这一表态一度让业界认为字节游戏将步入稳健发展轨道。但从后续发展来看，游戏业务在字节跳动内部的战略地位确实正在发生改变。
需要明确的是，出售沐瞳并不代表字节跳动完全退出游戏领域。截至目前，抖音平台仍然是游戏产品最重要的宣发阵地之一，其内置的小游戏生态也保持着良好的发展态势。这意味着字节仍将通过平台优势，在游戏产业中保持强大的影响力。如今的字节，公司整体营收已经连续多个季度超过了腾讯和美国巨头Meta，视野自然也放得更远。信息平台、电商、AI、元宇宙……这些更具想象空间的全球化梦想，显然更符合现在字节的胃口。
游戏行业，正逐渐变成一个增速放缓的成熟行业，这个全球性的困局如何破解，将是腾讯、网易、米哈游等还在牌桌上的中国游戏巨头需要思考的命题。而沙特人的闯入游戏圈，带着国家意志和雄厚资本，虽不能称之为“拯救者”，但确实是给行业带来了新的变量和“雪中送炭”般的活水。
那么，这次重启谈判，结果会如何？上一次没能谈拢，意味着这次必须有一方做出让步。是沙特接受了字节的报价，还是字节向沙特的出价低头？在GameLook看来，这或许不是一场零和博弈，更可能的结果是双方各退一步，以一种折中的方式为这场漫长的谈判画上句号。“事不过三”，这很可能就是决定沐瞳命运的最后一轮谈判了。
对于沐瞳和它的员工而言，无论老板换成谁，做好手头的事才是第一位的。如果最终能投入沙特的怀抱，在沙特全球化的资源版图下，沐瞳在欧美尤其是美国市场业务拓展的某些难题，或许能找到新的解法，从而走得更稳。
这出大戏的结局究竟如何？是字节套现离场，还是沙特二顾茅庐最终抱得“沐”归？让时间给我们答案吧。但可以肯定的是，游戏这个江湖的故事，永远不缺新的篇章。
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