世纪华通有多“豪横”？单日回购5亿元股票全注销，资金来自招行贷款

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GameLook报道/作为A股游戏之王，世纪华通自从今年市值突破千亿以后，在业内的受关注度就越来越高，已经成为了不折不扣的国内明星游戏公司。9月底，世纪华通股价一度达到22.49元的高点。

而对于如何维持市场良好预期，不断实现增长，一方面是向外界公布公司的业绩情况并披露未来发展规划。就比如上个月月底，世纪华通董事长王佶亲自主持了一场投资者交流会，会上王佶公布了不少公司的关键运营数据以及未来发展规划。

王佶提到世纪华通在第三季度营收过百亿，接近EA（Electronic Arts），收入规模排在全球游戏公司第六、且增速翻倍。而未来公司将在维持维持经典产品长线稳定运营的基础之上，不断拓展新产品矩阵，华通目前正在朝着休闲、SLG、ARPG、MMO、卡牌等多个方向推进，明年SLG和休闲两条产品线会进入“密集开花期”。

另一方面，除了未来规划布局之外，回购股票也是上市公司维持股价的常见手段，并且愿意回购股票本身也能传递出公司管理层对公司未来发展的信心，属于利好消息。而按照惯例，回购股票通常有两种处理方式，第一种是当作员工激励以期权的形式发放给员工，另一种则是更加直接粗暴的注销、提高每股收益率。

11月28日，世纪华通对外发布了股票回购公告，公告表示华通预计回购不低于5亿人民币、不超过10亿人民币的股票，回购期限为十二个月内。令人意想不到的是，世纪华通在本周二、12月2日就直接通过股票回购专用账户以集中竞价方式，回购了超过2700万股，花费金额近5亿元。

考虑到公告发出的11月28日是周五，相当于周末一结束，世纪华通就直接回购了价值5亿元的股票，丝毫不考虑股价波动和性价比，并且在回购完成后计划将这些股票注销，可以说一天时间就花掉了不少游戏公司一个月的流水。在GameLook印象中，像世纪华通这样如此雷厉风行又出手豪横的回购交易，在A股游戏公司中还是头一次。

目前国内游戏公司中，回购最频繁的其实是腾讯，就在12月1日，腾讯又花费了6.36亿港元（约合人民币5.78亿元）回购，年内累计回购额已经接近670亿港元（约合人民币608.46亿元）。当然腾讯大规模回购有部分原因是近几年腾讯大股东南非Naspers集团的长期减持计划。

与之相比，世纪华通并不存在股东减持的压力，世纪华通的几个重要股东都是秉持着长期主义的战略投资者。例如最近世纪华通股东之一的恺英网络就在投资者会议上被问到，公司持有的世纪华通股票积累了巨大的收益（恺英账面收益最高达到了10亿元），会不会考虑出售。

而恺英则对投资者表示会长期持有，“公司购买世纪华通股票是出于战略投资的目的,有助于加强公司与世纪华通在 IP 合作、商标合作、维权合作、IP 生态品牌等业务合作,通过股权资本合作进一步提升双方的市场竞争力,对加强公司主营业务发展并提高核心竞争力具有积极意义。公司不会在短期内出售世纪华通股票。”

这也意味着，世纪华通在没有股东减持压力、外界市场预期良好的情况下，依旧一次性回购5亿元股票并注销，而从世纪华通回购的资金来源看，回购资金主要来自招商银行的专项贷款。

世纪华通自信满满地上金融杠杆回购股票，其实也反映出管理层对公司未来发展有着强烈的正向预期。

这种信心的来源其实从上个月月底华通投资者交流会上的一些关键信息可以看出。例如世纪华通旗下几款明星产品的具体流水表现，可能比一些第三方机构的预测还要更加优异，这背后还存在官网支付与第三方支付的黑盒子。

交流会上就有人提到如SensorTower等数据平台显示世纪华通产品流水平稳，但公司却称月流水环比增长。世纪华通高管表示，这是因为第三方数据缺乏与公司真实流水的核对，准确性有限。公司所说的月环比增长 基于实际财务数据，反映的是真实收入情况，两者存在差异的核心原因在于第三方数据无法覆盖全渠道收入、用户付费行为差异等细节。

另一方面，尽管国内从业者以及玩家普遍认为世纪华通的两款明星产品《Whiteout Survival》和《Kingshot》的同质化程度较高，但世纪华通高管表示，根据实际市场反馈来看，对于这两款产品是否同质化的问题，国内外的看法其实是不一样的。“海外市场二者收入规模相近，海外用户重合度大概是20%左右”、“从海外的用户重合度来看，市场不认为二者趋同”。

最后，根据王佶所说，世纪华通十分相信休闲赛道的潜力，认为休闲产品的生命周期可能比SLG更长，这个赛道也又长又稳定。而华通明年就将进入休闲产品的密集爆发期，或许这也是他们此次大手笔回购股票的信心来源。