投行报告/投资评级
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未来资产:中国网游业增长模式转变为依靠整合
韩国未来资产证券(Mirae Asset Securities)今天发表投资报告称，中国网络游戏行业的增长模式将从行业自然增长转为依靠整合增长。我们认为应当警告投资者，我们当前有可能正处于网络游戏行业的整合阶段。增长将来自于整合，而不再是市场的自然增长。这一整合的唯一受益者就是腾讯。部分业内企业将可以凭借一次性的内容暂时保住市场份额，但是总体趋势却是类似于任天堂、索尼和微软的游戏平台的崛起。我们认为，网络游戏行业的投资主题也应该从关注增长转为关注整合。
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Auriga:维持网易买入评级及目标价
北京时间8月19日晚间消息，美国投资公司Auriga今天公布研究报告，将网易(Nasdaq:NTES)的股票评级维持在“买入”(Buy)不变，同时将其目标价维持在44美元不变。网易第二季度业绩结果表现不一，其营收远超华尔街分析师平均预期，但净利润不及分析师预期。虽然第二季度业绩表现不一，但网易仍对其业务前景表示非常乐观，这让我们相信即将发布的《魔兽世界：巫妖王之怒》和网易自主开发游戏的强劲动量可能成为网易下半年剩余时间里的增长推动力。有基于此，我们维持网易股票的“买入”评级和44美元的目标价不变。
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高盛:WLK将促魔兽世界增收20%
高盛集团旗下全球投资研究部门今天公布研究报告，将网易的股票评级维持在“中性”(Neutral)不变，同时将其基于分类加总估值法(SOTP)的12个月目标价上调至36美元。
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大摩:网易将迎来强势复苏
8月20日消息，摩根士丹利今天发表分析报告称，网易二季度业绩超过预期，并指出该公司网游游戏和网络广告业务均实现较大幅度增长，同时持有大量现金，从而将推动该公司强势复苏。摩根士丹利因此维持网易增持评级，并将目标股价定为50.5美元。
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Auriga:网易Q2收益将低于预期 看好WLK
美国券商Auriga今天发布研究报告称，由于网游业务增长放缓以及非现金汇率损失，网易第二季度的业绩有可能低于分析师平均预期。我们认为网易第二季度游戏业务收入增长缓慢的原因有以下2点：第一，自主研发游戏(in-house games)业绩平平，如《梦幻西游》，《大话西游2》 《大话西游3 》和《天下2》。而同时，虽然网易已经推出了几款小游戏但他们对其收入贡献不大。第二，魔兽世界业绩也只出现小幅增长。网易在二三线城市所做的推广工作尚未对营收增长做出贡献，也未能弥补一线城市用户数的下降。
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瑞士信贷:QQ会员和游戏将成腾讯Q3增长动力
8月12日消息，瑞士信贷今天发表报告称，腾讯第二季度业绩超过预期，并指出QQ会员和游戏业务将成为该公司第三季度的增长推动力量。瑞士信贷认为腾讯的新业务估值偏低，因此维持该股“跑赢大盘”的评级，同时提高目标估价值194港元。
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大摩：腾讯股价具有超过30%上升空间
摩根士丹利今天发表报告称，腾讯二季度业绩超过预期，并指出互联网增值业务、移动增值业务和网络广告业务均出现大幅增长，从而有利于该股股价上升，但是《地下城与勇士》部分游戏指出出现下跌值得注意。摩根士丹利维持腾讯“增持”的评级，并认为该股的股价有超过30%的上升空间。
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易观：上半年网游市场规模156亿元 步入盘整期
昨日，易观发布了2010年上半年互联网数据报告，报告显示：2010年第二季度中国网游市场规模达77.83亿，环比下滑0.5%；上半年中国网游市场规模达156亿元，较2009年下半年环比增长8.3%，较2009年上半年同比增长33.4%。中国网游市场增长阶段性停滞，步入盘整阶段。
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大摩：巨人股价有四成上涨潜力
摩根士丹利周二公布的巨人网络研究报告称，由于《征途》玩家数量扩大，活跃付费用户数量提高，来自每玩家平均营收增长，巨人网络股价有超过40%的上涨潜力。竞争正在增强。按照我们的预期，2009年推出的200至300部新游戏中，只有不足5%取得成功（游戏同时在线玩家人数超过10万）
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张晓帆:龙之谷已成中国TOP10网游
分析师张晓帆今天在seekingalpha发表文章称，过去一周内，《龙之谷》游戏最高同时在线用户数量（PCU）已经超过40万，平均同时在线用户数量（ACU）也已经超过了18万。盛大游戏（纳斯达克：GAME）股价在其新游戏《龙之谷》于7月22日开始无限制测试以来已上涨了7.4%之多，尽管如此，该分析师认为盛大游戏股价仍具有较强的上升空间，因为《龙之谷》游戏仍充满巨大的利润潜力，而不是像华尔街分析师预期那样会有低迷表现。
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瑞士信贷:今明两年游戏市场将放缓
8月2日消息，据国外媒体报道，瑞士信贷今天发表报告称，预计新闻出版总署将加强对网游的审查程序，但所造成的影响有限，该公司同时指出预期中国网游市场2010及2011年的增长将放缓，低于政府的预期。
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大摩：《鹿鼎记》再度延迟上市影响搜狐
7月27日消息，摩根士丹利今天发表报告称，搜狐二季度业绩超过预期，并认为在线视频广告收入以及网络游戏营收增长都是推动该股股价上涨的积极因素，但同时指出《鹿鼎记》推迟上市会对搜狐总营收造成一定影响。
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张晓帆:受益龙之谷 盛大游戏下半年将走强
市场研究人士张晓帆今天在美国投资网站Seeking Alpha上发表文章称，盛大游戏(Nasdaq:GAME)最新公测的3D网游《龙之谷》将在下半年为盛大游戏带来2600万美元营收，从而推动盛大游戏和盛大网络(Nasdaq:SNDA)股价上涨。《龙之谷》的最高同时在线人数(PCU)已经超过40万人，成为中国市场上一款轰动性的游戏，轻松超过了腾讯(TCEHY.PK)的《战地之王》，成为2010年截至目前为止发布的最成功的网络游戏。
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未来资产:腾讯将受益于网页游戏发展
7月7日消息，未来资产公司今天发表报告称，腾讯今天回购57万股显示了管理层对该股的信心，同时腾讯在三季度以后将推出多款游戏，并且将受益于网页游戏的发展。因此未来资产建议长期持有腾讯公司股票。
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大摩分析:《梦幻西游》PCU创出历史新高
我们预计《梦幻西游》将出现复苏。过去两个季度中，《梦幻西游》的PCU表现疲软。这主要是由于：1)网易将更多资源投入到《魔兽世界》中；2)《梦幻西游》缺乏新资料片或大型推广活动。我们估计，网易未来3年的运营性利润每年将增长超过20%。我们估计，2010年，《魔兽世界》将使网易的网游市场份额上升约5%，达到15%
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Auriga 分析:中国网络游戏业峰回路转
北京时间6月30日上午消息，据国外媒体报道，美国投资公司Auriga周二在一份调研报告中称，中国网络游戏产业虽然在过去几个月中遭遇低迷，但如今已经触底。中国游戏市场正在迈入新时代，而游戏运营商也已经做好了迎接新挑战的准备，再次腾飞不可避免。
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马化腾投资衍生品失败:腾讯股价暴跌
腾讯控股的股价昨日收于每股 125港元,距年内最高的176.5港元已经下跌了近30%,并创下8个月以来新低。在过去的10个交易日中,腾讯股价9天收阴,累计下跌了近17%,市值缩水470亿港元。下跌的主因直到6月11日才被揭开。当天,腾讯在港交所披露的一份股权变动公告中称,腾讯创始人、主席马化腾在6月7日场外以每股102.7港元的价格,减持了500万股,涉及金额5.135亿港元。
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罗仕证券:完美时空应尽快缓解市场忧虑
罗仕认为完美时空应该尽快拿出解决方案以缓解市场忧虑，完美时空此次“裁员”计划将在三个月的时间里为公司节省下大约600万人民币（约合100万美元）的资金。完美时空将于今年6月15日至17日在洛杉矶举办的E3电子游戏展上再一次对外公布其针对于美国游戏市场的长远战略方针。
根据我们所得到的资料，完美时空方面减少了32台服务器，约占总数的22%，而其也是完美时空到目前为止最大规模的服务器组合。