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GameLook报道/2026年1月9日，日本知名游戏开发商 GungHo宣布了最新的人事变动。
这家曾凭借《智龙迷城》称霸日本智能手机游戏市场的公司正式宣布，掌舵公司长达二十余年的代表董事社长兼 CEO 森下一喜将于2月1日正式卸任。
森下一喜
接力棒将交由现任董事兼 CFO坂井一也，后者将升任董事长兼总经理 CEO。而森下一喜并未彻底离开，他将转任“董事会会长兼最高开发负责人”，继续专注于他最擅长的游戏开发领域。
这并非一次简单的正常人事更替。将时钟拨回千禧年初，那时的森下一喜还是一位充满野心的年轻创业者。他的才华引起了软银帝国掌门人孙正义的弟弟——孙泰藏的注意。作为 GungHo 的创始人，孙泰藏敏锐地发掘了森下一喜身上的潜质，并将其招致麾下。森下也没有辜负大佬的这份信任，他凭借对游戏玩法的敏锐直觉和极具感染力的领导风格，迅速成为了公司的核心人物。
在《智龙迷城》缔造移动端神话之前，GungHo 其实早已通过资本运作奠定了其网络游戏帝国的基石。2008年，GungHo 成功收购了韩国知名游戏开发商 Gravity，将其纳为子公司。Gravity 手握着在亚洲乃至全球都拥有巨大影响力的《仙境传说》IP。这一战略性收购不仅让 GungHo 拥有了常青的端游 IP 和稳定的全球收入来源，也为其日后的泛娱乐化布局埋下了伏笔。
2012年，是 GungHo 乃至整个全球手游历史的转折点。在森下一喜的直接指挥下，一款名为《智龙迷城》的游戏横空出世。这款创造性地将“三消”玩法与 RPG 养成元素结合的游戏，瞬间引爆了日本市场，成为了真正的现象级产品。
在GameLook观察下，《智龙迷城》在日本的巨大成功，启发了大量中国创业者投身卡牌手游开发，比如《我叫MT》在2013年成为中国市场现象级卡牌手游、其开发商老板邢山虎就曾点名《智龙迷城》是一个重要参考对象、Supercell CEO早年也提及过《智龙迷城》对其产品的影响，2013年之后的中国氪金卡牌手游大爆炸的外部源头就是Gungho这家公司。
GungHo 的股价随之飞涨，市值一度超越了老牌游戏巨头任天堂，森下一喜也因此被誉为“手游时代的领军人物”，其巨大的名声，以至于中国游戏圈很多人都有种错觉，误认为以为森下一喜是Gungho大老板，但其实他是持股Gungho并不多的“最强经理人”，孙正义的弟弟孙泰藏至今为止仍然是Gungho的大股东。
Gungho的股东结构，森下一喜直接持股1.67%
意气风发的森下一喜并不满足于日本本土的胜利。2013年，在软银集团的支持下，GungHo 参与了对芬兰游戏巨头 Supercell的巨额投资，之后2016年腾讯又以86亿美元从软银和Gungho手中收购了Supercell 84.3%股份。手握本土爆款《智龙迷城》与全球化子公司 Gravity，那时的森下一喜，站在全球游戏产业的聚光灯下，似乎掌握了通往未来的所有钥匙。
然而，游戏行业的残酷在于，昨日的辉煌往往会成为今日的枷锁。自《智龙迷城》发布后的十余年间，虽然 GungHo 推出了包括《Ninjala》在内的多款新作，且子公司 Gravity 依靠 RO 系列的手游化改编依然保持着不错的造血能力，但 GungHo 本部始终未能再现当年的原创手游神话。公司的核心营收和利润依然高度依赖《智龙迷城》这一款运营了十几年的“老将”。
冰冷的财务数据最能直观地揭示这种衰退的惨烈。
回顾2013年《智龙迷城》巅峰时期，GungHo的年销售额曾高达1630亿日元（2013年合人民币近100亿），营业利润更是惊人地达到了912亿日元（当年合人民币54亿元）。这个数字有多夸张呢？2013年中国手游市场年收入规模才128.2亿元，Gungho一家公司的营收几乎等于整个中国手游市场规模，富可敌国就是当年Gungho。
然而，到了2024财年（截至12月），公司销售额已回落至约1036亿日元，营业利润更是暴跌至175亿日元左右——这意味着在过去的十余年间，其盈利能力从峰值缩水了近80%。
资本市场的审判同样残酷。根据激进股东战略资本（Strategic Capital）披露的数据显示，从2015年6月到2025年6月的十年间，GungHo的市值蒸发了67%，从4567亿日元跌至1496亿日元。更令投资者无法接受的是，在这十年全球游戏行业蓬勃发展、竞争对手股东回报率普遍增长数百甚至上千倍的背景下，GungHo的股东回报率却为负35%。
这种常年依赖单一老龄化产品的“单腿走路”局面，最终耗尽了投资者所有的耐心。
危机在2025年集中爆发。持有 GungHo 股份的激进投资者战略资本公司发起了猛烈攻势。作为著名的“发声股东”，战略资本一改以往日本股东的温和形象，直言不讳地指出森下一喜应当为公司长期低迷的股价负责。
在提交给股东大会的提案中，战略资本的措辞异常犀利，甚至将《智龙迷城》的成功形容为“昙花一现”（One-hit wonder），认为森下一喜在长达十几年里未能再次证明其制造爆款的能力。他们尖锐地提出，公司过于集权于森下一喜一人，导致开发体制僵化，要求解除其代表董事职务。
虽然在2025年9月召开的临时股东大会上，这项要求罢免森下的提案在公司管理层的极力游说和其他股东的观望下被否决，但与公司的真老板–孙泰藏和投资者的信任裂痕已经产生。对于一位上市公司的灵魂级领袖来说，遭遇如此公开且激烈的信任危机，其权威性已然动摇。
配合森下一喜的离职声明，此次Gungho同步宣布的薪酬制度改革，将高管薪酬与业绩更紧密挂钩，以及 CFO 坂井一也的接任，在GameLook看来，其实是GungHo 对激进股东诉求的一次迟到的回应，也是森下一喜体面离场的“软着陆”方案。
选择坂井一也作为继任者耐人寻味。与出身开发一线、充满艺术家气质的森下不同，坂井拥有深厚的财务背景，曾任财务管理部门长。在企业转型的关键期，由 CFO 接棒 CEO，往往意味着公司战略重心将从“不计成本的创意扩张”转向“精细化的资本运作与利润管理”。这正是战略资本等投资者一直渴望看到的改变。
然而，GungHo 董事会也深知森下一喜的价值和符号意义。作为公司的灵魂人物，森下的突然离去可能会导致核心开发团队的动荡，甚至引发玩家群体的恐慌。因此，保留其“董事会会长兼最高开发负责人”的头衔，既是对其过往功绩的致敬，也是一种策略性的妥协：剥离其行政与经营压力，让他回归最纯粹的游戏制作人身份。
从被孙泰藏发掘的千里马，到一手缔造《智龙迷城》帝国的行业教父，再到因缺乏新作而被资本市场逼宫的“守成者”，森下一喜的职业生涯浓缩了手游产业过去二十年的风云变幻。
随着2月1日的临近，GungHo 将正式告别“森下体制”。对于新任 CEO 坂井一也来说，如何在安抚资本市场的同时，激发开发团队的活力，打破“昙花一现”的诅咒，将是比通关《智龙迷城》最高难度副本更艰巨的挑战。
而对于退居开发一线的森下一喜而言，卸下经营重担后，能否再次为世界带来惊喜，或许才是对他“游戏制作人”身份最好的自证。
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