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GameLook报道/ 2025年第一季度，B站交出了一份令人瞩目的成绩单：总营收达 70.03亿元人民币，同比增长 24%；调整后净利润 3.62亿元，实现连续第三个季度盈利，毛利率连续 11个季度环比提升至 36.3%。
具体来看，B站的广告业务同样相当亮眼，收入 19.98亿元，同比增长 20%，其中效果广告增长超 30%，AI类广告收入同比暴增近400%。家居家电、汽车等行业广告收入增长显著，超 1亿用户消费家居家电内容带动相关广告收入增长近 40%。
而增值服务收入 28.07亿元，同比增长 11%，有效大会员数量达 2350万，超 80%为年度订阅或自动续费会员。
不过第一季度优秀业绩的核心驱动力，还当属来自游戏业务的爆发式增长 ——游戏收入同比激增 76%至 17.31亿元，成为最大增长引擎，占总营收的 25%。
三国：谋定天下
其中SLG游戏《三国：谋定天下》（简称《三谋》）表现尤为突出。该游戏自 2024年 6月公测以来，首周下载量破百万，迅速跻身 iOS畅销榜前三，首月流水突破 10亿，成为 B站历史上最快达到这一里程碑的游戏。此外，《FGO》《碧蓝航线》等长青游戏也保持稳定收入，共同支撑了游戏业务的高增长。
在财报电话会议中，B站管理层明确了游戏业务的长期战略方向。CEO陈睿多次强调《三谋》的 “五年生命周期”目标，计划通过多端化（PC、主机）、推出繁体中文版及小游戏版本等方式进一步扩大用户基础。
此外，B站已储备 4-5款游戏等待版号审批，同时积极探索年轻化品类，依托 B站游戏社区优势挖掘长线价值。
在财报发布后不久，B站官方宣布《闪耀优俊少女》新版本开发工作已完成，预计将于5月22日起进行约12小时的版本更新维护，并同时恢复官网的客户端下载入口。B站强调，本次更新为强制更新、久版本客户端将无法继续游戏，玩家需前往应用商店进行更新。
消息传来，引发了大量国内玩家的高度关注，这也意味着《闪耀优俊少女》时隔近2年时间，终于步入了发展的正规。
而而回到B站在财报，在一片向好的信息中，不知道是否有读者和GameLook一样，要不是B站此次在财报电话会上提及将推出《三谋》的小游戏版本，自己完全没有意识到B站已经在官方安卓应用中集成了小游戏的相关功能和入口。
事实上，B站对小游戏的布局始于2024年，目前已形成多入口分发体系：用户可通过 APP首页 “我的 -游戏中心”、首页推荐内容、直播间小手柄等入口直接体验小游戏，无需下载。
不过相比起微信小游戏下拉即可进入的快捷操作，目前B站还没有把小游戏入口推到所有B站用户的脸上，毕竟肉眼可见目前B站的小游戏生态还在搭建中，不算完善，因此当下任意一种方式想要体验小游戏，用户基本都需要点击两三次，进入多个子页面才能看到小游戏。
或许也正因整个生态还不成熟，目前B站热门小游戏暂时还相对独特，产品阵容上与微信小游戏的畅销榜、人气榜等的重合度相对较低，没有出现什么大厂开发的产品。
热门B站小游戏（GameLook体验的大部分产品以IAA为主）
微信小游戏热门榜
而由于B站与抖音类似，目前相较于微信在社交裂变能力上相对较弱，因此在吸引开发者方面，B站选择了在分成政策上让利。
根据B站第一季度的小游戏激励政策，B站采取阶梯式分成模式：月流水 60万元以下的小游戏，CP可获得100%分成；60万元以上部分，CP分成 90%，平台分 10%。此外B站还针对 IAA小游戏推出额外补贴，平台分成部分截至今年第一季度将全额返还，吸引开发者入驻。
而5月19日，B站公布了新的小游戏激励政策，IAP内购小游戏政策未变，主要调整了IAA部分、取消了梯度激励。根据最新的分账比例，IAA广告变现小游戏统一为两种分成比，自然流量IAA广告收入部分，CP和平台分成比为 6：4，商业流量广告收入则统一按照 9：1分成比。
Q2 B站小游戏激励政策
尽管B站小游戏业务尚处于早期阶段，但其表现已显现潜力。根据DataEye的数据，2024年 11月，B站小游戏消耗环比10月有100%的增长（当然这主要因为10月基数低），其中TOP10游戏消耗占总额的 55%。
而今年随着《三谋》小游戏版本的上线，GameLook预计，王牌产品将进一步带动B站小游戏的用户增长和收入提升，甚至帮助培养B站用户的小游戏打开和游玩习惯。
而之所以B版紧跟微信、抖音等平台，加注小游戏生态，GameLook认为主要有三大原因。
首先，在用户黏性的提升上，小游戏凭借轻量化、便捷的特性吸引用户延长停留时间，与站内丰富的视频内容形成了良好的互补生态。用户在观看游戏攻略视频后，能够直接体验相关小游戏，成功构建起 “内容 -体验”的完整闭环，让用户沉浸在B站的娱乐世界中。
其次，在变现渠道拓展方面，小游戏为 B站开辟了全新的盈利路径。通过广告分成、内购等多元化的盈利模式，B站的收入结构得到优化，减少了对传统游戏业务的依赖，将进一步避免B站再次进入“一部三谋称其B站半壁江山”的状态，增强了整体的营收韧性。
当然更重要的是，随着小游戏开发者生态的激活，他们带来的丰富创意，不仅极大地充实了 B站的游戏内容库，同时也有机会反哺B站的视频和知识付费生态，让B站作为内容消费平台的价值进一步提升。
当然在推广小游戏方面， B站的优势与劣势都相当明显。从优势来看，B站庞大的用户基础与独特的社区文化是其重要的竞争资本。3.68亿的月活用户中，超 80%为 Z世代群体，他们对轻量、互动性内容有着天然的接受度，浓厚的社区氛围为游戏推广提供了肥沃的土壤。
UP主通过视频攻略、直播试玩等形式，也可以成为小游戏推广的重要力量。同时，B站拥有 150万 UP主，他们可借助商单、充电等方式参与小游戏推广；B站自有 IP如《牧神记》也能衍生出专属小游戏，进一步强化用户黏性。
此外，AI技术的应用为 B站小游戏业务提供了有力支持，无论是广告生成还是推荐算法优化，都显著提升了小游戏的分发效率，此前B站曾表示，自家平台上AIGC生成的效果广告占比达 30%，有效提升了 ECPM。
然而，B站也面临着诸多挑战。在技术层面，与腾讯、字节等大厂相比，B站小游戏的技术基础设施和分发能力存在差距。例如，微信小游戏已实现 PC端覆盖，而 B站的多端适配仍处于推进阶段。
随着小游戏快速扩张，内容审核与社区氛围的平衡也成为难题，要知道B站网友应该是互联网上对于内容质量要求最高的群体，如何在商业化的同时保证内容质量，是 B站需要解决的重要课题。
不过即便前路艰难，未来，如何在保持社区生态优势的同时，通过技术投入和全球化布局提升小游戏的竞争力，将是 B站实现中长期盈利目标的关键。
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