网易2011Q3财报分析师会实录

11月17日消息，网易今天发布了公司截至2011年9月30日第三季度未经审计财报。报告显示，网易当季总收入达20亿元人民币(3.15亿美元)，环比增长12.9%，同比增长39.5%;净利润为8.26亿元人民币(1.30亿美元)，环比增长6.89%，同比增长41.1%。

随后，网易高管主持了财报电话会议，解读财报热点，并就网页游戏、手机游戏战略和广告业务等热点问题回答了分析师的提问。出席高管包括首席执行官丁磊和代理首席财务官蔡安活。

以下为分析师问答环节实录：

重视网页游戏开发

摩根士丹利分析师季卫东：网易在网页游戏方面有何计划?行业内很多公司都非常重视网页游戏，将来是否有越来越多玩家从大型多人同时在线角色扮演游戏(MMORPG)转向网页游戏?请谈谈《倩女幽魂》的成功经验。

丁磊：本公司几年前就开始重视网页游戏研发，在该领域取得了一些进展，但从市场观点来看，网页游戏以后是否会有MMORPG这么大的市场空间?还没有任何数据——包括消费者的行为，能支持这种观点。我相信，从表现形式上看，MMORPG比网页游戏更加丰富，网页游戏只是游戏的一种表现形态。《倩女幽魂》不是网页游戏，而是MMORPG，我相信本公司目前开发的一些产品能成为不错的网页游戏。

季卫东：《梦幻西游》和《大话西游》非常成功，但已经运营多年，预计其生命周期还有多长?有何延长其生命周期的计划?

丁磊：整个公司在研发过程中，不管是游戏、微博还是有道等其他产品，我们都非常关注用户需求，用各种技术、创意去满足此种需求，《梦幻西游》和《大话西游》运营多年还能保持成长的主要原因正在于此。我们未来还会持续用户需求行动，用创意和技术为其提供好的产品，我们还是很有信心，相信《倩女幽魂》《大唐无双》和《天下3》都非常好地遵循了这一理念。

巴克莱资本分析师阿丽西亚•雅普：《魔兽世界》资料片《大地的裂变》发布后，游戏运营业绩是否达到了网易的预期?

丁磊：我们和暴雪都非常重视《魔兽世界》这款产品，网易运营游戏一向围绕创新和技术下功夫，来满足用户需要。我们认为《魔兽世界》目前在中国的运营情况还是不错的，暴雪也会通过多种方法持续加入新元素，10月份为用户提供了宠物、坐骑系统，这是过去五六年一直没有的创新元素。但是，市场竞争较为激烈，《魔兽世界》目前的成长速度当然比不上以前，但这并不意味着就会停滞不前或是没有未来机会。我们在运营《梦幻西游》和《大话西游》时都遇到过增长瓶颈，后来又通过服务与创新保持增长。因此，我认为游戏在短期内地平稳并不意味着未来前景不佳。

已推手机游戏 无做平台想法

摩根大通分析师韦迪：网易在手机游戏方面有何计划?将侧重于平台开发还是打造游戏?

丁磊：我们非常重视手机游戏这个领域，一个星期前我们刚刚推出了针对苹果ipad和iPhone的游戏《翻书大作战》，我们认为该领域产品质量同样非常重要，因此未来仍将侧重于产品层面，强调其可玩性，目前没有做平台的计划和打算。

收入前五网游：《梦幻西游》超《魔兽世界》

韦迪：能否根据营收列出网易旗下前五大游戏?

蔡安活：前五大分别是《梦幻西游》《魔兽世界》《大话西游2》《倩女幽魂》和《天下贰》。

将宣布视频战略

美国银行-美林分析师埃迪•梁：网易对网络视频业务持何种看法?今后一年中是否会大举投资该领域?

丁磊：视频方面我们有自己的考量，不久将宣布视频战略，目前不便透露。

埃迪•梁：管理层在代理游戏方面有何战略?

丁磊：一直以来，我们只会代理优秀作品，因此在选择合作伙伴和好产品时相当慎重。

德意志银行分析师亚历克斯•姚：我们看到网民在MMORPG游戏上投入的时间减少，转向视频、社交网站等新兴平台，此种现象对中国网游行业有何影响?对于《魔兽世界》这类按时间付费的游戏影响是否会更大?运营层面管理层计划如何应对?

丁磊：我个人观点是，虽然视频和微博等新内容会让用户觉得有更多选择，但游戏这种虚拟世界及角色扮演形式，恰恰是视频和微博最缺乏的。因此，我们认为好的游戏作品完全可以吸引更多用户，正如电视问世之后，好的电影仍然可以获得高票房，关键是内容为王。如果视频内容非常优秀，游戏内容一般，那用户自然会迁移到视频平台;反之，如果视频内容一般，那人们还是会回归游戏。目前中国绝大多数视频公司仍以平台为主，缺乏创造优秀内容的手段，而游戏内容是长期、有组织、由最优秀人才进行创作。

毛利率提高因自主开发游戏收入占比提高

亚历克斯•姚：第三季度网易游戏业务毛利率有所提高?是否因为游戏收入结构上自主游戏占比较高?

蔡安活：是的，该季度毛利率提高主因是自主开发游戏收入占比提高，我们当季推出了《倩女幽魂》等新游戏，且运营状况良好。

里昂证券分析师：尽管去年基数受亚运会因素提振而较高，网易第三季度广告收入仍同比劲增36%，主要因素有哪些?

蔡安活：内容创新、产品整合是一大因素，此外，我们的平台获得了广告客户的更大认可，被看作性价比很高的广告投放平台。

分析师：网易个性化定制照片业务印象派发展迅猛，据我们研究，或许已是该领域最成功的公司，能否透露一些相关运营数据?

丁磊：虽然它在市场上比较领先，但对整个业务的影响还非常小，我们还需要很长时间才能培养中国用户，使其理解印象派能为他们做到什么。我相信，通过印象派这个平台，我们可以为用户带来缤纷多彩的创意产品。

Piper Jaffray分析师马克•马洛蒂斯卡：《倩女幽魂》的第一个资料片何时推出?该游戏的每用户平均收入(ARPU)情况如何?

蔡安活：《倩女幽魂》4月份启动不删档精英内测，9月份开始全面内测，迄今为止其业绩令人鼓舞，我们希望在明年上半天推出第一款资料片。对用户数据及其游戏内消费情况，我们相当满意。

马洛蒂斯卡：第四季度营业利润率是否能维持在三季度水平?营销开支是否会环比增加?

蔡安活：第三季度营业利润率可作为参考，营销开支也可参考前三季度的水平，当然新资料片发布时，我们会进行一些额外的推广活动。

对FPS游戏很有兴趣

奥本海默分析师安迪•杨：网易对《使命召唤》等第一人称射击游戏(FPS)有何看法?有无代理或自行开发此类游戏的计划?

丁磊：第一人称射击游戏在中国也受许多用户欢迎，市场上也有数款流行产品，我们对进入这个领域很有兴趣，但要取得成功，无论是自行开发还是代理运营，游戏作品都得有与众不同的质量。

安迪•杨：网易第三季度广告业务增长强劲，超过市场平均水平，管理层对第四季度及明年有何预期?

蔡安活：如我刚才所说，我们仍持谨慎乐观态度。各网络平台在广告客户和用户中的认可度越来越高，被视为高效营销渠道;与我们在内容创新、产品整合上的努力，我们认为这仍是个有较大增长空间的领域。

安迪•杨：搜索业务增长情况如何?

蔡安活：迄今为止，门户业务主要还是靠品牌广告，搜索贡献的收入相对较小。