套现3400万元：骏梦退股RO游戏开发商盖姆艾尔，字节成唯一外部股东

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GameLook报道/今天（1月30日），骏梦母公司富春科技发布公告，表示骏梦将以3400万元的价格，退出其持有的盖姆艾尔10%的股权。

关于盖姆艾尔（又名游戏精酿，英文名：GameAle），这是一家由字节跳动参与投资、成立于2020年的创业公司。它的创始人贾鹏阳曾经是骏梦副总以及研发制作人，此前曾经负责《仙境传说RO：新世代的诞生》（以下简称为《ROX》）的研发。

上线于2020年的《ROX》由骏梦研发，字节跳动旗下发行品牌朝夕光年发行，曾经是骏梦旗下最为重要的产品，同时也是朝夕光年早期在全球市场发行的一个爆款，财报显示2021年《ROX》全年收入超过30亿元。

2021年，字节与骏梦都投资了盖姆艾尔，其中字节增资约1.9亿元，占股27.43%，而骏梦则增资7000万元，占股10%。这也意味着当时盖姆艾尔的估值来到7亿元。如今骏梦却以3400万元的价格退股，盖姆艾尔估值只剩3.4亿元。

如果仅从账面上来看，似乎骏梦在这笔投资中亏损不小，但实际情况并明面上的数字更加复杂。这是因为骏梦对盖姆艾尔的投资是以流水分成的形式支付。

根据当时骏梦与盖姆艾尔签署的协议，盖姆艾尔为《ROX》提供运维服务，骏梦网络按月向盖姆艾尔支付《ROX》在合作区域内（未扣除任何税费的）单月游戏合计收入的2%的服务费用。而7000万元的增资款，被指定以《ROX》在港澳台及东南亚地区游戏充值流水的2.15%作为对价分期支付，自2021年1月1日起至上述合作地区终止商业化运营为止（若《ROX》流水的2.15%超过7000万元的部分则转为运营费用）。

从业内的角度看，骏梦其实已经“相当仗义”，毕竟盖姆艾尔本身就是骏梦内部核心研发团队外出创业，而骏梦不仅与前员工和平分手，还将游戏后续的运维工作依旧交给盖姆艾尔，并且分出约4个百分点的流水进行合作。

骏梦（富春股份）当年发布的投资公告也表示，本次投资不仅是与朝夕光年长期合作的尝试，同时也是“公司鼓励内部创业的体现”。

在骏梦退股套现后，字节跳动在盖姆艾尔的股权占比从27.43%成为30.48%，不仅是盖姆艾尔等等第二大股东，同时也是唯一外部股权投资方。这也意味着盖姆艾尔成为真正意义上的“字节系研发商”。

那么，为什么骏梦会选择从盖姆艾尔退股呢？一部分原因是骏梦母公司富春的经营状况可能确实需要回收一部分资金。根据富春今天发布的2025财年年度业绩预告，2025年公司预计归母净利润亏损4800万元至7800万之间，扣非净利润亏损5000万元至8000万之间。相比于去年同期，亏损有所收窄，但依旧未能扭亏。

富春业绩预告

另一方面，盖姆艾尔确实参与打造了《ROX》这样的爆款，但公司最近两年也面临持续亏损。公告显示，盖姆艾尔2024年全年亏损约4700万元，2025年前三季度亏损约4600万元。

这也是业内游戏研发商经常遇到的问题，即上一代产品收入曲线减弱，下一代产品未正式上线的青黄不接之时，公司往往会因为持续的研发支出而面临亏损。

但好消息是，根据RO版权方Gravity的财报，盖姆艾尔分别在2022年1月和2023年10月，获得了盖姆艾尔使用RO的IP版权授权。这意味着盖姆艾尔能够自己独立研发RO IP新作。

去年末的Gravity全球战略会议上，四款RO新作曝光，其中之一就包括由盖姆艾尔研发的《RO仙境传说：米德加兹战记》。

这款游戏采用了最为激进的商业模式变革：游戏将取消传统的商城系统。在《米德加兹战记》中，所有的物品流通将完全依赖于玩家之间的交易行和拍卖行，官方试图打造一个完全由玩家主导定价、自由流通的真实经济体系。这种“去商业化”的设计，显然是为了解决长期以来困扰MMO玩家的“逼氪”痛点。

《米德加兹战记》

玩法和风格层面，该作保持了极具辨识度的2D手绘风格，并将怪物设计得更加可爱Q萌，整体氛围偏向休闲社交。除了核心的战斗升级，游戏极大地丰富了生活玩法，玩家可以自由地采矿、钓鱼、采草。特别值得一提的是其公会领地系统，玩家可以在领地内自由建造建筑，并通过派遣宠物打工来收集资源。这种融合了模拟经营（SLG）元素的玩法，配合宠物捕捉与升级系统，精准击中了泛二次元用户和休闲玩家的喜好。

总而言之，近几年多款RO游戏在全球市场都取得了十分亮眼的成绩，RO这个IP对于游戏市场而言依旧充满前景，而盖姆艾尔能否再次打造出一个RO爆款，就让我们拭目以待。