玩家、开发者、投资者都爱它：TapTap母公司心动股价翻倍！

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GameLook报道/受疫情影响，游戏这个历来不受公众待见的行业，不仅成为了今年春季档普通大众在家娱乐的首选，也成为了节后众多投资者的“投资避风港”，众多游戏股纷纷大幅上涨，游戏业恍惚又回到了2013-2015年那个被资本青睐有加的时代。

但事实上，2019年陆续在港股上市的新一批游戏上市公司此前都遭遇过股价破发，仅用数月游戏业在资本市场所享受的“天差地别”的待遇让人醉。

就在时局动荡的时刻，此前早已获得业内开发者广泛认可、并受年轻玩家喜爱的的TapTap母公司心动网络，最近逆市而动，在上市不到2个月时间实现股价翻倍，成为近2个月股价涨幅最大的游戏厂商。

上市不仅没破发，心动股价甚至还翻倍

2月13日，港股上市公司心动公司（下称心动网络）股价涨幅逾6.6%，报收28.2港元，最高达28.5港元，市值超过120亿港元。按招股价11.1港元计算，自上市以来，心动网络股价累计涨幅超过150%，早已实现翻番。

继安信证券等两家券商后，2月13日中信建投首次对心动网络给出“买入”评级，以及36.82港元的目标价，心动网络继续保持了参与评级券商100%给出“买入”评级的纪录。

安信证券买入评级给出时间是2019年12月31日，当天心动网络已经上市近3周，股价一度达16.88港元，累计涨幅超过50%。安信证券当时给出15倍估值，6个月目标价为20.25港元，但不到一个月，心动网络股价继续一路高歌猛进，来到28港元位置。

多家券商认为，心动网络优势在于独特的“社区+内容”商业模式，即TapTap与心动自研自发能力相辅相成。同时，市场开始将TapTap视作“手游市场中的Steam”，又因为尚处”幼年期”，前景受到看好。

和玩家市场不同，资本市场更加看重未来成长潜力。在之前报道心动上市的文章中GameLook也提到过，当下资本市场对于游戏资产态度普遍趋冷，原因在于游戏市场的根基在于创意所带来的不确定性，心动网络过去几年快速成长的履历，很大程度上冲淡了投资者的疑虑，因此股价表现坚挺。

如2016、2017及2018三年，心动收入及利润年复合增长率分别达到57%和289%。54款在营产品有37款海外发行的全球化程度，也为心动网络抗风险能力加分不少。

不联运不分成，众评社区建立核心优势

不过，就行业而言，心动最为玩家和从业者熟知的，依然是TapTap。2019年，TapTap拥有1700万月活跃用户，注册用户则超过5210万。TapTap提供5000余款手游下载、4万余款产品的信息分发。

与Steam有明显的竞争对手如Epic Games Store、WeGame不同，TapTap在手游渠道市场具备一定的独占性，这得益于TapTap营造的良好社区氛围，以及相对真实的众评系统。

早期，手游厂商延续了端游管理思路，严格控制旗下产品舆情，App Store常年被虚假评论淹没，加上移动互联网特殊性驱使渠道崛起，“渠道为王”概念诞生，唯数据论的渠道评级在业内通行。游戏研发也因此倾向“为渠道制作游戏”，倾向付费前置，而非玩家和长线生命周期。

这导致玩家被排除于评价体系之外，只能被动接受“专业选择”的产品，造成了一种十分危险的却又不自知的市场状态。玩家意见到厂商的堵塞，最终导致了同质化的加重。

TapTap出现则可以说一定程度上逆转了这一趋势。它建立了一套类似Steam的众评系统，在TapTap上，任何人都可以为一款产品评论并打分，而包括TapTap和游戏厂商都不得干预一款产品的评分。即便是自家母公司心动网络发行的产品同样如此。

而得益于与开发者利益牵扯较少（不接SDK、不分成，只赚广告费），同时也以编辑部不对外的形式，TapTap小心翼翼地维持平台的独立性和公信力，尽可能代表玩家真实的声音。

发言权重新回归玩家的举措，为TapTap赢得了掌声和人气，玩家需求开始以TapTap作为出口释放，并反向教育开发者重新重视创新，最终凝聚成了手游行业一股不容忽视的力量。到今天，TapTap评分已经成为手游行业最权威的评分系统，最快让玩家知晓一款产品优劣的方式，不是渠道评级、不是榜单名次，而是TapTap分数。

对玩家开发者皆友好，仍有长远壮大空间

在手游市场进入存量后，“权威”和流量成为了TapTap宝贵的资产，特别是忠实度极高的玩家带来的流量，但在联合创始人张乾看来，TapTap最宝贵的则是与玩家之间的信任。目前，玩家的信任一方面来自于TapTap，另一方面也源于TapTap没有替代品。

尽管TapTap崛起后大量渠道，包括一些厂商也开始着手建立起属于自己的社区和评分系统（如腾讯应用宝、网易大神等），但社区的构建并非一蹴而就，TapTap仍保持了足够的优势身位，也是心动网络赢得资本市场看好的关键因素。

这并不代表TapTap已经高枕无忧，由于规模的膨胀，和Steam、豆瓣等具备众评机制的互联网社区一样，TapTap也不可避免迎来了评分公信力淡化的问题，甚至开始出现厂商刷分、玩家情绪化评分（如玩家对上线初运营事件过敏感导致口碑崩盘）的夹击。

对于前者，TapTap一直保持警惕。对于后者，TapTap也在2019年10月份发布了“游戏事故保护”功能，其逻辑与Steam类似，即在一定期限内（24小时）保证新增和修改评分不计入评价总分。

由此可见，不单纯是玩家，TapTap也在尝试让开发者过得舒坦。事实上，由于放弃联运模式，TapTap自2016年成立开始，就受到许多开发者欢迎。首要原因当然是TapTap只接入官服，100%收入收归开发者，转而靠广告业务创收。

这种模式救活了不少中小、乃至独立开发者，在知乎“如何评价TapTap？”的问题下，长期排名第一的答案来自《我飞刀玩得贼6》开发商睡神飞工作室创始人龙御飞，他评价TapTap是“国内最友好的平台”。

大厂也热衷于让旗下产品登录TapTap，不是为了免费的流量不嫌多，而是TapTap玩家踊跃发表真实意见的特点，可以帮助产品进行公测前后的测试调优。而这些，又进一步促进了TapTap的壮大。

结语

从规模上看，TapTap与其“原型”Steam还有一定差距，前者是1700万月活，后者则在今年春节达到了1900万同时在线。和硬核联盟、应用宝，以及微信手Q等渠道比起来，TapTap体量同样不算高，即便没有人会忽视TapTap的威胁。

对于TapTap和心动而言，壮大并非第一要务，更重要的是在扩散、下沉、壮大的同时，如何保证社区生态、氛围不被异化：这是一个所有互联网社区都遇到过，却一直没有解决的难题。

当然，在投资人眼中，TapTap仍有充足的成长空间，这才是最重要的。相比当下的规模，未来规模的想象力，才是真正受资本市场关注的要点。