“老乡莫慌”！《异环》畅销榜11名、“组合拳”真的还没打完…

2026年4月23日，完美世界旗下幻塔工作室历时五年打磨的重点产品《异环》正式开启全平台公测。上线前游戏全球预约量突破3500万，预下载阶段更是牢牢占据游戏免费榜榜首数日。

发售当天从游戏榜第22名，晚上上升到畅销榜第13位，步入4月24日白天游戏排名则继续提升到畅销榜第11名，闯入TOP10只差临门一脚。

与游戏稳步提升相比，是完美世界在资本市场的表现。上线当天，公司股价下跌5.89%；4月24日开盘后，股价再次下跌9.9%，今日报收17.11元。这种“游戏高歌猛进，股价却大幅波动”的场面，让不少寄望于“玩游戏当股东”的新一代二次元股民们摸不着头脑。

年轻人的“二次元第一股”

2026年无疑是国内二次元游戏市场的“洗牌大年”。从鹰角的《明日方舟：终末地》，到完美世界的《异环》，再到网易的《无限大》，各家厂商都拿出了压箱底的旗舰级开放世界产品，集体向这一品类的天花板发起冲击。

在这群雄逐鹿的战局中，《异环》对完美世界的意义尤为特殊。它不仅是完美世界在传统MMO舒适区之外的一次重大突破，更承载着公司绝地反击、转型破局的希望，堪称里程碑之作。

玩家对此也抱有高度期待，《异环》上线前预约人数达到了3500万，这绝对不是一个小的数字。

资本市场对此同样反应热烈，券商在游戏上线前几乎一致给出了“压倒性看好”的评价。这种预期直接反映在了股价上：完美世界从去年年底13元左右的低谷，到上线前一度探至23.68元，近乎翻倍。

GameLook还注意到，完美世界似乎也是不少年轻人的“二次元第一股”。在国内，二次元赛道厂商众多，但有实力的A股上市公司却屈指可数。

米哈游当初主动撤回IPO申请，让无数“二次元股民”扼腕叹息。时至今日，米哈游自身仍未上市，倒是2026年初凭借投资MiniMax、Suplay等公司迎来“投资收获期”，连获数个IPO。

网易虽有大作，但二次元眼下并非其核心利润来源。腾讯体量太大，二次元业务的增长在腾讯的财报里被严重稀释。

于是，完美世界成了一个极其特殊的例外：它既是一家A股上市公司，又在本年度彻底打上了“二次元”的鲜明标签。对于年轻的、既是玩家又是股民的一代人来说，完美世界是唯一一个“我可以玩着自己喜欢的游戏，同时还能买它股票”的标的。所以，当完美股价波动时，确实让投资者有些担忧。

榜单“慢热”的真相：PC收入占比过半，海外尚未发力

但GameLook认为，如果仅凭开服首日的情况、来判断游戏长期走势可能为时过早，可能忽略了当下游戏行业一些至关重要的常识性变化。

市场担忧，大多数源于《异环》首日的畅销榜的排名，对于一款坐拥全球3500万预约的旗舰产品来说，其并未如想象中“大魔王”级产品那样，空降iOS畅销榜TOP5甚至TOP10，但第二天游戏表现有似乎反驳这种担忧，《异环》也来到了畅销榜第11名。

但问题恰恰出在这里：在2026年的今天，我们很难用单一的移动端榜单排名，来衡量一款多平台大作的真实商业表现。

在极客湾（Geekerwan）发布的《异环》性能测试视频下方，提及PC与手机的评论区留言比例大约各占一半。

如今多平台发行，已经成为旗舰游戏、开放世界品类的标配。而一个被反复验证的规律是：PC端的收入占比，往往远高于其在畅销榜上的“存在感”。

比如前年上线的《三角洲行动》最初手游端发布的时候也是iOS排名不高，但腾讯高管却表示对PC平台表现非常满意，后面的故事大家都知道了，三角洲越来越猛、直接步入腾讯长青游戏序列。

同类二次元游戏也是如此，在《鸣潮》开服期间，GameLook就根据经验数据预估的PC端占比超50%，进入2.0版本后，PC和官网充值收入占比已攀升至70%左右。也有知情人士透露，《鸣潮》去年实际收入远超第三方机构估算值，其PC端收入，竟然比手游端和PS端加起来还高。

叠纸公司内部也曾透露，《无限暖暖》国内PC+主机的收入占比超过80%，创始人姚润昊直言，主机与PS平台的收入占比极高。

鹰角的《明日方舟 终末地》根据上海徐汇区官媒的数据，开服两周内在国内市场，PC端流水占比近60%，在海外市场，PC端与PS端合计占比高达70%。

所以对于跨平台二次元游戏来说，开服后随着时间推移，PC平台的收入占比往往还会进一步提升。原因也很简单：移动端的泛用户数量虽多，但PC端的核心玩家留存率更高、付费意愿更强。高付费意愿群体不断向PC端倾斜，是这类游戏绕不开的收入结构特征。

与此同时，硬件门槛也在推动用户向PC端靠。《异环》作为一款“都市二次元GTA”，场景面数、车辆物理、城市密度都极高。游戏目前支持NVIDIA DLSS 4多帧生成技术，公测后还将更新DLSS 4.5动态多帧生成技术——这种级别的技术应用，只有在PC端才能充分发挥效能。

除了PC占比之外，GameLook认为畅销榜不能体现长期流水的另一个原因是：用户消费转化本身就有延迟。

《异环》公测前的预下载已于4月21日开启，其间在免费榜霸榜数日，下载量巨大。

但游戏包体庞大，手机用户下载、解压、进入游戏，本身就需要时间。如果遇到网络波动或服务器压力，可能第一天都没能登录。

更何况，玩家的付费行为从来不是一蹴而就的。“先体验，再决定氪哪个角色”——这是二次元游戏的常态。玩家需要看UP主测评、和朋友讨论、研究卡池策略，然后才会集中充值。

这个“决策周期”，少则两三天，多则一周。所以我们可以看到，目前《异环》的畅销榜排名已经高于开服首日的第一波排名。因此，3500万预约用户的消费动能，有相当大的一部分，隐藏在iOS畅销榜这个“黑盒子”之外，不能只看手游。

还有更重要的一点：《异环》海外市场甚至还没上线。4月23日只是《异环》国内全平台上线的起点，其海外版本要到4月29日才正式开启。换言之，全球市场上很大的一块蛋糕。海外玩家，还未正式切分。

参考鹰角《明日方舟：终末地》的海外表现，该游戏上线首日即跻身日本iOS畅销榜第3、韩国畅销榜第7，在Twitch上成为当天观看人数最高的二次元游戏。

在GameLook长期观察下，《异环》在海外社交媒体和玩家社区中的热度同样不低，全球官号社媒关注度已突破500万。一周之后，当海外各大市场全面铺开，用户大量在PC端完成下载并首次付费后，我们才有可能看到《异环》商业化全貌。

为“胜利”留出必要的进程

话说回来，资本市场最敏感的往往是短期情绪。而情绪，有时候并不等于真实价值。

截至4月24日午间，《异环》TapTap评分为7.1分、B站评分8.7分、App Store评分4.4分，评分落在主流旗舰游戏的“可靠区间”。根据玩家反馈，集中问题在于“移动端掉帧、优化不足”“前期剧情平淡”等。这些反馈是真实存在的，也确实是幻塔工作室需要正视和解决的问题。

但我们不妨换一个角度来回顾历史：就在不远的过去，同样的一幕曾经在《鸣潮》身上上演过。

《鸣潮》开服时也遭遇过移动端优化不足的问题。但如今，它依然靠着扎实的产品质量，一步步挺了过来，甚至达成了收入新高峰。为什么？因为一个成功的项目是靠后续的运营、更新和持续优化打出来的，从来不是简单靠第一天定生死。

如果1-2个月里，幻塔工作室能够稳住用户基本盘，拿出像样的优化，抓住海外市场的先发窗口，那么《异环》不仅有机会在竞品全面上线前牢牢占据二次元都市赛道的首发标签，有望在2026年这场二次元大混战中的占据他的一席之地。

让子弹飞一会

所以，对于投资者而言，游戏上线了、或许又是老调重弹的“利好出尽”。GameLook更希望看到首周、乃至全球上线后的完整数据，最好能等到公司自愿披露的PC收入情况或流水的官方公告。

从更长远的价值来看，基于完美目前332亿的市值，任何简单的市盈率估算都需要一把新尺子。

如果《异环》在2026年剩下的八个自然月内，能稳定贡献20亿净利润（大约对应后面8个月的月均流水7-8亿并保持一段时间），便能稳稳支撑起300亿的市值。而如果今年运营期月均流水能更进一步摸到8-10亿、甚至靠版本更新拉到个别月份突破10亿+，将净利润推至30亿+，那么完美世界冲向500亿市值也并非没有机会。

眼下，对《异环》来说，真正决胜的时刻才刚刚开始。首月要面对国内用户的大量涌入、社区的评价发酵，以及技术优化的迭代考验。

或许等到PC与移动端、国内与海外的收入结构渐渐清晰，等到核心玩家沉淀下来，我们才能说，完美的这场二次元豪赌的底牌，才真正看明白。